张吧策路新希望电话会信息量大：部分养猪成本来到12元/公斤区间，未来还有0.5元/公斤下降空间

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　　每经记者|胥帅

　　上周，新希望（000876.SZ，股价9.80元，市值441.25亿元）披露了半年报。2025年上半年，公司业绩实现了扭亏为盈。

　　9月1日下午，新希望召开电话会，公司财务总监、董秘等高管出席，提到了能繁母猪不增量、自繁自育比例提高、种猪改善等话题。

　　新希望表示，公司能繁母猪规模仍然将维持在76万头，在不上量的情况下改善种猪群体。新希望育肥的完全成本为13.1元/公斤，部分地区7月的养猪成本能做到12元/公斤以下。目前，新希望正朝着更低的成本迈进。

　　8月29日晚间，新希望发布2025年半年度报告。上半年，公司实现营业收入516.25亿元，同比增长4.13%；归母净利润为7.55亿元，同比扭亏为盈。

　　新希望主营业务是饲料和养猪。上半年，饲料销量合计1393万吨，同比增长13%，其中外销料销量1148万吨，同比增长16%，实现营业收入354.79亿元，同比增长7.88%。

　　9月1日下午，新希望召开电话会。董秘赵亮表示，公司上半年业绩取得巨大改善，“业绩反转持续释放，态势比较明确和清晰”。

　　财务总监史涵强调了饲料业务内在的增长结构变化，“饲料利润达到月均1亿元张吧策路，持续提升规模基础上的专业化”。她透露，上半年国内大客户定制料、代工料销量同比增长超20%，公司进入了新的增长通道。在海外，公司则加大资源投入，这也延续了去年年报的预期规划，加快推进产能建设，海外饲料产能已超过700万吨，公司规划了未来三到五年都会有新增产能，以保持海外市场持续增长。

　　养猪业务方面，新希望上半年共销售仔猪205.66万头、肥猪639.28万头，合计844.94万头，实现营业收入108.01亿元；共屠宰生猪164.42万头，实现营业收入35.68亿元。猪产业整体实现营业收入143.69亿元。

　　新希望强调，公司上半年的重大生猪疫病发病率同比降低了60%以上，有力稳定了生产节奏，各项生产指标和成本数据持续优化：公司养猪窝均断奶数达到11.2头，较2024年平均值增加0.4头；平均PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）达到25.4，较去年平均值增加0.7；平均断奶成本约260元/头，较上年底下降约30元/头；平均育肥成活率达94%，较上年底增加2个百分点；平均料肉比达到2.66，较上年底降低0.01。

　　史涵透露，受益于国内AI（人工智能）技术的大爆发，公司开发上线了养猪AI助手“猪小新”，上线了“兽医助手”“数据问答”等功能模块，这也有助于养猪环节降本增效。

　　在对养猪业务的介绍中，史涵更多提到了养猪成本，新希望育肥的完全成本为13.1元/公斤，部分地区7月的养猪成本能做到12元/公斤以下。目前，新希望正朝着更低的成本迈进。公司在种猪端和自动化设备的改进均对成本有积极影响，接下来，公司要在内部管理中缩小与优秀场线的成本差异，而这是一个逐步改善的过程，正常的成本下降空间还有0.4元~0.5元/公斤。

　　在新希望看来，养猪降本的三大关键任务之一是进一步加强种猪遗传性状改良。在公猪端逐步替换高日增重性能终端公猪，在母猪端对祖代场线进行纯种猪替换，帮助下游父母代场线提升繁殖性能。

　　《每日经济新闻》记者注意到，新希望高管在会议中提到与全球领先的猪育种企业——托佩克开展合作。

　　托佩克在荷兰的市场占有率超过85%，在整个欧洲的养猪领域也占据主导地位，其种猪的优点是繁殖性能优异、生长速度快、饲料转化率高、抗病力强。

　　今年资本市场的大牛股之一是德康农牧（02419.HK，股价86.250港元，市值335.41亿港元）。截至9月1日收盘，德康农牧年内涨幅达217.31%。其被资本市场看好的因素之一是引进了托佩克种猪。

　　《每日经济新闻》记者注意到，自去年以来，温氏股份（300498.SZ，股价18.01元，市值1198.37亿元）、牧原股份（002714.SZ，股价54.8元，市值2993.6亿元）等养猪巨头都与托佩克有合作。

　　7月8日至11日，托佩克（中国）与新希望六和达成深度合作，双方就深化生猪育种合作达成共识。公司证代白旭波说：“我们在国内发现托佩克的效果好，就直接去谈了合作，对我们的种猪群体进行替换。”

　　电话会中，新希望还提到养猪“反内卷”政策的影响。

　　“目前相关政策对养猪行业长期发展是好事，我们也在积极响应，对出栏均重进行控制⋯⋯总体上是稳定当前规模，持续改善生产、降低成本、提升效率。”赵亮表示，相信相关政策措施逐步到位后，猪价会上涨，公司盈利水平也能得到改善，这比单纯扩大产能更好。他同时透露，新希望的育肥猪出栏均重一直控制在120公斤左右，还联合了销售部门限制二次育肥，杜绝市场投机行为。

　　白旭波表示，受益于猪价回暖，行业能繁母猪产能在去年下半年出现增长，这导致今年上半年新增仔猪传导到肥猪的出栏量比去年同期略高一些，“使得供给轻度偏多”。

　　白旭波补充说：“最近几个月能繁母猪规模在76万头，年底也会保持这一规模。公司不会单纯上量，现在就是做种猪的更替，把以前差一点的三元母猪替掉。”

　　新希望也在主动改善自繁自育的经营情况。赵亮表示，要围绕经营管理进行优化，有效控制育肥成本，在不影响国家产能控制的方针前提下，把闲置的育肥场利用起来。

　　赵亮还提到新希望再融资的情况，目前定增仍在正常审批中，不存在实质性障碍，只是需要根据半年报数据更新申报材料。